比特币现货对加密资产领域的潜在影响

 

一、比特币现货定义

ETF是一种金融产品，用于追踪某种特定资产、指数或一篮子货币的价格，并在交易所进行交易。一般而言，ETF提供了投资多种资产的机会，同时提供在交易所交易的灵活性。因此，ETF经常被用作一种分散市场风险的实用工具。

随着加密资产的出现，两种主要的BTC/ETF类型也应运而生：期货ETF和现货ETF。比特币期货ETF投资的是以BTC未来价格为赌注的合约，投资者无需持有该加密资产即可获得其价格波动的敞口。而比特币现货ETF则需要持有标的资产，对价格的反映更加直接，使得持有这种ETF更接近于直接持有BTC本身。

 

二、比特币现货寻求SEC许可

首个比特币现货ETF申请在2013年提交到SEC，此后更多的申请也接踵而至。SEC起初强调了一些获得许可的前提条件，包括监管良好的比特币相关市场、监督共享协议等，以防止欺诈和市场操纵。在后来的几年中，不少公司提交了修改后的申请。不过，这些申请都面临着相似的结局：由于持续的顾虑而遭受拒绝，或因可能被拒绝的预期而撤销。

然而，情况在2023年开始发生变化。SEC的决定令许多人感到困惑，为什么比特币期货ETF获得许可，而比特币现货ETF却不被允许呢？8月，美国法院似乎支持了这一理念，主持Grayscale一案的法官判决Grayscale胜诉，要求SEC重新考虑其拒绝GBTC变更为现货ETF的决定，并裁定SEC的这一区别对待是“武断的、反复无常的”。

6月，另一个里程碑出现了。全球最大的资产管理者贝莱德集团（Blackrock）提交了比特币现货ETF申请。提案中包括了为防止欺诈和市场操纵而设立的监督共享协议，这可能缓解了SEC最主要的顾虑。再加上贝莱德集团在ETF许可申请方面的优异表现，这一行动使得其它公司纷纷效仿。

以上这些进展使得2023年秋季市场高度乐观，很多公司纷纷重新提交此前被拒绝的申请。2024即将到来的比特币减半所带来的通缩压力预期更是进一步推高了这种乐观情绪。随着这些事件的展开，整个市场正拭目以待突破的信号。

 

三、比特币现货对加密资产领域的潜在影响

美国比特币现货ETF的出现将对传统和加密资产金融市场以及整个区块链行业产生什么影响？这是一个让许多投资者感到好奇的问题。真正的影响难以预知，但这样的创新极有可能大幅改变比特币价格、对加密资产的需求、流动性和普及度。首先，乐观主义者认为，这样的创新将推动普及化和领域内的更多创新，因为ETF的合法性和可获得性将吸引更多的潜在加密资产投资者。这样的影响极有可能发生，但其规模却是难以预测的。

在这样的背景下，黄金ETF的历史案例值得研究，虽然我们不能期望比特币现货ETF也带来一样的影响。黄金与比特币很像的一点是，二者对于普通民众来说都是难以获得的，都需要付出特殊的努力和资源才能直接购买和储存。2004年，全球资产管理规模最大的黄金ETF基金SPDR Gold Shares (GLD)成立，总资产价值很快超过10亿美元。到2010年，已经超过了500亿美元。

虽然ETF放弃了对标的资产的直接持有，却换来了更高的可获得性。这使得更多投资者能够获得敞口，从而推高了资产的需求和流动性。黄金ETF的崛起标志着这一资产交易动态的极大转变，更高的可获得性提高了市场交易额和流动性。

美国比特币现货ETF也能够带来类似的好处，可能会创造一个普及与创新的新时代。比特币经常被称为“数字黄金”，但我们不能通过一种资产的历史推测另一种资产的未来。不过，我们可以通过对比获得洞见，思考其潜在影响。接下来，让我们深入探讨美国比特币现货ETF的优势和劣势。

和黄金ETF一样，更高的可获得性可以带动新一波的普及，从而推高比特币价格、需求和流动性。此外，更高的流动性和更多元的投资者基础可以使比特币价格波动性趋于稳定，提高市场流动性、可预测性并增强投资者对该资产的信心。

在BTC市场以外，美国比特币现货ETF如获通过，还可作为加密资产行业合法化的信号，昭示着加密资产接受度、可信度和成熟度的提高，这将鼓励更多创新和普及。

现货ETF的标准化报告机制可以提高监管力度和透明度，从而提高安全性，降低欺诈和盗窃风险。这将在金融领域提升加密资产行业的可信度，扩大信任基础。

 

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